تازه ترین تحولات عرضه اولیه و سهام شناور در بورس پایتخت زیر ذره بین - مدرسه سما

به گزارش مدرسه سما، خبرنگاران : تداوم فرایند صعودی حاکم بر بازار سهام درحالی با رشد شاخص کل بورس و عبور این نماگر از محدوده 418هزار واحدی دنبال می گردد که در این میان جولان نقدینگی خرد بیش از همواره خودنمایی می نماید. به طوری که رکورد ارزش معاملات خرد بازارهای بورس و فرابورس روز گذشته به سطح 6800 میلیارد تومان رسید که یک رکورد بی سابقه و تاریخی در کارنامه بازار سهام است.

به گزارش مدرسه سما هدیه لطفی خبرنگار حوزه بورس در این باره نوشت: حجم بالای ورود پول های تازه به بورس، بار دیگر تاکیدی بر لزوم استفاده به موقع از این فرصت برای دستیابی به رونق واقعی دارد. به عبارت دقیق تر، این حجم بالای نقدینگی که در تاریخ فعالیت 50ساله بورس بی سابقه و بی نظیر است، این بار به جای نشانه دریافت بازارهای سفته بازی به سمت بورس کوچ نموده و باید این فرصت را غنیمت شمرد.

جهانی اقتصاد در گزارش های خود به دفعات به استفاده از چنین فرصت مناسبی برای دستیابی به رونق فراوری در بنگاه های اقتصادی و در نهایت رشد اقتصادی تاکید نموده است. در این راستا بارها بر لزوم بازنگری در قوانین سهام و به روز ساختن قوانین برای تامین اقتصادی راحت تر شرکت ها تاکید شده است. لزوم کوتاه تر شدن پروسه افزایش سرمایه شرکت های فعال در بازار سهام از دیگر مواردی است که بارها به اجرایی شدن آن اشاره شده است. اصرار کارشناسان و فعالان بازار سرمایه بر تشدید عرضه های اولیه و توسعه عرضی بازار، لزوم راه اندازی هر چه سریع تر ابزارهای جدید از جمله استقراض فروش، اصلاح دستورالعمل های مربوط به سهام شناور آزاد شرکت ها و الزام بنگاه ها به افزایش شناوری آزاد خود در بازار از دیگر موارد مهمی است که بارها به اجرایی شدن آن تاکید شده است. اینها مواردی است که در صورت رعایت و لحاظ سیاست گذاران بازار سرمایه باعث می گردد نه تنها دیگر نگرانی از فرصت سوزی نداشته باشیم، بلکه شاهد رونق واقعی در اقتصاد کشور نیز باشیم.

مدیران سرخوش از رشد شاخص

سعید اسلامی بیدگلی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران در گفت وگو با جهانی اقتصاد با اظهار این مطلب که بازار سهام در چند دوره، از جمله دی ماه امسال با هجوم نقدینگی و ورود سرمایه های جدید روبرو شد گفت: هر چند سیاست گذاران بازار سرمایه می توانستند با تدابیر لازم از چنین فرصت های بزرگ و طلایی استفاده نمایند و تعمیق هرچه بیشتر بازار را رقم بزنند، ولی متاسفانه فرصت سوزی در این فرصت ها صورت گرفت. وی در ادامه با اشاره به اینکه در زمان های زیادی شاهد ورود نقدینگی با حجم بالایی به سمت بازار سهام بودیم، گفت: این زمان ها فرصت های مناسبی برای بزرگ شدن ارزش پایه بازار و همچنین افزایش تعداد شرکت های فعال در بازار بوده است. افزایش سرمایه شرکت های موجود در بازار و افزایش میزان سهام شناور آزاد شرکت ها از جمله مواردی بود که باید در چنین فرصت مناسبی برای اجرایی شدن آن اقدام می شد. اسلامی بیدگلی ادامه داد: متاسفانه هم مدیران و هم فعالان بازار سرخوش از ورود نقدینگی به بازار سهام، رشدهای پیاپی شاخص کل بورس و کسب بازدهی مطلوب از سوی بیشتر سهم های فعال در بورس از این موضوع غفلت کردند و به عبارت دقیق تر فرصت مطلوب به هدف واقعی منجر نشد. عضو شورای عالی بورس در ادامه اضافه نمود: هرچند با توجه به رشد نقدینگی، ورود روزافزون پول های جدید به بازار سهام و رکود حاکم بر بازارهای جایگزین، همچنان فرصت برای بازار سرمایه وجود دارد.

نگران خروج شدید نقدینگی از بازار باشیم

دبیرکل کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران یکی از فواید استفاده مناسب از چنین فرصت هایی را یاری به تامین اقتصادی مناسب شرکت ها دانست و گفت: از سوی دیگر تعمیق هر چه بیشتر بازار می تواند عاملی مناسب برای جلوگیری از رشد قیمتی بی رویه در سهام بعضی شرکت ها و بعضا تشکیل حباب قیمتی گردد.

اسلامی بیدگلی ادامه داد: خوب استفاده نکردن از چنین فرصت هایی ایجاد نگرانی برای خروج سریع نقدینگی از بازار را به دنبال دارد. به طوری که پول های جدید با همان شدتی که وارد بورس شده است، با ایجاد بارقه هایی از رونق مجدد در هر کدام از بازارهای سرمایه گذاری جایگزین از بازار خارج خواهد شد. وی در ادامه با اظهار این مطلب که اگر می خواهیم به رشد اقتصادی دست یابیم، باید به طور مرتب برنامه ریزی داشته باشیم، گفت: باید با برنامه های تعیین و منظم برای افزایش ارزش پایه بازار سرمایه اقدام کنیم و بهترین فرصت ها برای تحقق این هدف نیز زمان هایی است که بازار با فرایندی صعودی و ورود نقدینگی همراه است. عضو شورای عالی بورس در ادامه در پاسخ به سوال جهانی اقتصاد مبنی بر اینکه فرآیند کنونی افزایش سرمایه شرکت ها را چگونه ارزیابی می کنید، گفت: در پروسه افزایش سرمایه نیز باید تمامی فعالان بازار سرمایه یاری مناسبی در زمینه اصلاح جدی این فرآیند داشته باشند. باید توجه گردد که فرآیندهای اینچنینی تسهیل گردد تا بنگاه ها فارغ از دغدغه هایی در این زمینه به فراوری بیشتر و طرح های توسعه بپردازند. اسلامی بیدگلی ادامه داد: دستورالعمل پذیرش شرکت ها در بورس درحال تغییر است و به نظر می رسد ورود شرکت ها به بازار سهام با فرایندی سریع تر و آسان تر صورت گیرد.

به گفته این مقام مسوول، همزمان با این اقدامات باید آگاهی سهامداران نیز افزایش یابد. چون یکی از مشکلاتی که نهاد سیاست گذاری بازار سرمایه دارد، نگرانی بابت رفتارهای توده ای سهامداران است و بر این اساس، شرکت هایی که با ریسک های بالاتری همراه هستند، با ملاحظات بیشتری روبرو خواهند بود.

همکاری سازمان بورس برای تسریع در عرضه های اولیه

حسن امیری معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان نیز در گفت وگو با جهانی اقتصاد در پاسخ به این سوال که چرا با توجه به فرایند صعودی حاکم بر بازار سهام، عرضه اولیه ای در بورس صورت نمی گیرد و به نوعی سازمان در این زمینه فرصت سوزی می نماید، گفت: وظیفه اصلی برای عرضه های اولیه بر عهده بورس ها (بورس تهران و فرابورس) است. در این راستا سازمان بورس به آنالیز شرکت های متقاضی پذیرش در شرکت بورس تهران و فرابورس و برگزاری جلسات هیات پذیرش می پردازد.

وی ادامه داد: این جلسات به طور منظم بوده و بعضا بسیاری از شرکت ها با توجه به مشکلاتی که در زمینه آماده سازی دارند، با تاخیر زمانی همراه می شوند. چنانچه شرکت ها هرچه سریع تر شرایط کلی پذیرش را کسب نمایند، امکان عرضه اولیه سریع تر آنها وجود خواهد داشت. به عبارت دقیق تر، سازمان بورس با عرضه های اولیه موافقت دارد و تمامی همکاری لازم را در این فرآیند انجام می دهد.

البته به همین دلیل روز گذشته شاپور محمدی، رئیس سازمان بورس نیز در گفت وگو با خبرگزاری مهر در پاسخ به این سوال که بعضی نقدها مبنی بر زمان بر بودن پذیرش ها بود، گفت: فرآیند پذیرش ها در جهان بین 3 تا 4 ماه است درحالی که در کشور ما فرایند پذیرش مسئله ای ندارد، بلکه در حسابرسی، ثبت و امضای مدیرعامل مسائلی هست که موجب طولانی شدن زمان پذیرش می گردد. در واقع در ایران، به طور معمول مدارک ناقص است و در صورت تکمیل مدارک، زمان پذیرش سهام شرکت ها در بازار سرمایه، بین 4 تا 5 ماه خواهد بود.

چه خبر از دستورالعمل جدید پذیرش؟

امیری درخصوص افزایش سهام شناور آزاد شرکت ها و الزام شرکت ها به این موضوع گفت: دستورالعمل های پذیرش درصدهای تعیینی برای سهام شناور آزاد شرکت های فعال در بورس و فرابورس تعیین نموده و درحال حاضر این محدوده ها برای شرکت ها عملیاتی شده است.

وی در ادامه اضافه نمود: مقایسه نشان می دهد که طی سال های اخیر میزان شناوری آزاد شرکت ها افزایش پیدا نموده است.

امیری در پاسخ به این سوال که اما هنوز میزان درصد سهام شناور شرکت ها در بازار سهام بسیار پایین است، تدبیری برای این موضوع درنظر گرفته شده، گفت: سازمان بورس نمی تواند شرکت ها را وادار به افزایش سهام شناور آزاد کند. به عبارت دقیق تر خارج از دستورالعمل های موجود نمی توان اقدامی در این زمینه انجام داد. وی با اشاره به بازنگری در دستورالعمل پذیرش شرکت ها گفت: البته در دستورالعمل پذیرش شرکت ها در بورس و فرابوس یک بازنگری اجرا شده و بعضی از تابلوها با اصلاح درصدها همراه خواهند شد. البته این موضوع و این اصلاح بعد از ابلاغ دستورالعمل مزبور اجرایی خواهد شد. امیری زمان ابلاغ و اجرای دستورالعمل جدید پذیرش را حدود یک ماه آینده بیان کرد.

گشایش در عرضه های اولیه

به قول حافظ عیب می جمله چو گفتی هنرش نیز بگو، باید بیان کرد که به نظر می رسد عرضه های اولیه از سرگرفته شده باشد. درحالی فرابورس ایران در اواخر دی ماه بیان کرد که بهمن ماه تعداد چهار شرکت جدید به فهرست این بازار اضافه نموده خواهد شد که نخستین عرضه اولیه زمستانی فردا سه شنبه با ورود 10درصد از سهام ذوب روی اصفهان صورت خواهد گرفت. به این ترتیب انتظار می رود 3عرضه اولیه دیگر فرابورس نیز در هفته های آینده انجام گردد. به همین دلیل علی صحرایی، مدیرعامل شرکت بورس اوراق بهادار تهران نیز در گفت وگو با جهانی اقتصاد بیان کرد: مراحل پایانی درج نماد شرکت پدیده شیمی قرن یکی از شرکت های زیرمجموعه شرکت گلرنگ درحال نهایی شدن است و به احتمال زیاد در آینده نزدیک شاهد ورود این شرکت به بورس تهران باشیم.